中国外汇交易中心霍颖励：不断丰富金融产品体系 提升人民币金融资产全球定价能力

本报记者 吴晓璐

6月20日，中国外汇交易中心党委书记霍颖励在2024陆家嘴论坛上表示，我国金融市场开放非常有必要由以往金融资源和要素流动驱动的开放向制度型开放进行转变交易性金融资产。

霍颖励认为，金融市场制度型开放，首先要对标高标准的经贸规则，特别是金融领域的一些规则，精简限制性措施，增强开放政策的透明度、稳定性和可预期性交易性金融资产。

首先，从金融市场开放的角度来讲，制度型开放非常有利于营造公开、公平、公正、透明的法治环境，保障境内外投资者享有同等的法律合法权益，依法保障金融市场的活动合法合规进行交易性金融资产。因此，金融市场的法治建设是高水平制度型开放的根基。

其次，推进制度型开放应该从金融市场发展的实际情况出发，探索适合我国国情的开放路径交易性金融资产。在我国金融市场开放的过程中，投资者既可以直接进入国内市场，也可以通过互联互通机制来进入国内市场。建立互联互通的机制是在多重约束条件下开创性推动了金融市场的开放，境内外金融市场互联互通从“股票通”起步目前已经到债券通、跨境理财通和“互换通”等等方面，这种机制之所以可以复制，能够受到市场的欢迎和认可，得益于机制本身有效对接了国内外的规则和标准，既尊重了国际通行惯例，投资者可以在不改变自身展业习惯情况下，一点接入无缝对接，同时符合我国开放政策，实现风险可控前提下境内外市场的有效连通。目前境外投资者通过“债券通”进行债券交易占比超过60%，“互换通”上线一年多，成交规模实现了数倍增长，开放机制带来的市场活力是非常巨大的。

再次，制度型开放要积极践行绿色发展理念，绿色发展是我国经济发展的底色，也是国际社会的共识交易性金融资产。我国积极参与到绿色金融治理，2017年G20峰会期间就首次将“绿色金融”列入议程，中欧共同发布了《可持续金融共同分类目录》，这是我国参与国际绿色金融规则制定的重要成果。银行间市场，基于中欧共同分类目录开展绿色债券贴标，将中欧绿色债券标准落地实施，把绿色发展从口号变成了实践，为绿色跨境投融资奠定非常好的基础，成为绿色金融制度型开放非常有益的尝试。目前，彭博等多家境外平台已经展示了中欧绿色标准相关债券信息，市场基于这些标准陆续发布了绿色指数和交易产品。

最后，制度型开放需要不断加强市场的体系建设，不断提升市场的深度和广度交易性金融资产。从推进制度型开放和建设金融强国的目标角度来看，在金融市场发展角度上，要不断提升金融资产的定价能力和金融资源全球配置的功能，具有一定深度和广度的金融市场，非常有利于提升国际金融中心的竞争力以及影响力的。

据霍颖励介绍，近年来，有关部门坚持以开放促改革，不断完善各项政策和制度，巩固和扩大双向跨境投融资渠道，为境外投资者提供更加友好、便利的投资环境交易性金融资产。国内债券市场目前流动性大幅提高了，关键期限国债的价差已经接近美国国债，10年期国债价差甚至比美债还小。近期，境外投资者已经连续16个月净买入国内债券，债券持有规模超过4万亿元，创下历史新高。在中美利差倒挂背景下，境外资金持续流入银行间市场，彰显了人民币金融资产的吸引力。

“对标高水平开放，我国金融市场开放的现状和金融强国的目标还存在非常大的差距，比如境外投资者参与程度不高、持有债券规模不大、对冲和管理风险衍生不充分等等交易性金融资产。”霍颖励表示，下一步，要不断丰富金融产品体系，提升人民币金融资产的全球定价能力，持续推进绿色金融产品的创新，完善利率、汇率等衍生品序列，有效发挥金融衍生品在价格发现和风险管理方面的功能，持续拓展开放渠道，优化规则机制，深化国内外金融基础设施的互联互通，推动金融市场制度型开放。

（编辑 张伟）