东吴证券：给予新点软件买入评级

东吴证券股份有限公司王紫敬,李康桥近期对新点软件进行研究并发布了研究报告《政企数字化排头兵，业务复苏临近》，本报告对新点软件给出买入评级，当前股价为36.28元点刷软件。

新点软件(688232)

投资要点

政企数字化排头兵， 布局前中后台全链条： 新点软件是政企数字化整体解决方案提供商， 成立于 1998 年，主要聚焦智慧招采、智慧政务、数字建筑三大核心业务领域， 闭环了政务处理、招采、建设的前中后台全链条点刷软件。 公司近年来发展迅速， 2018-2022 年营业收入年均复合增长率达24.17%，利润率水平显著领先于同行业。

智慧招采： 以全国统一大市场为导向，公共资源交易空间有望进一步提升点刷软件。 公司招采业务以智慧公共资源交易平台和企业招采平台为抓手，提供项目和运营服务，是行业主导者。 2022 年运营类业务毛利率可达 80%，目前主要面向限额以下的公共资源交易项目（ 2021 年约占 40%），按次收取费用。 根据中研普华测算，我国电子招投标行业市场规模有望在2025 年达到 42.6 亿元， 未来限额以上的项目招采市场化交易有望逐步放开，显著打开公司平台运营市场空间。 2023 年行业招投标情况相对较弱，影响业务增长， 2024 年有望恢复。

智慧政务：盈利能力突出，业务复苏临近，数据要素有望贡献增量点刷软件。 公司聚焦一网通办、一网统管、一网协同三大主航道， 2017-2022 年智慧政务业务收入从 1.7 亿增长至 12.3 亿（ CAGR 48%），显著高于行业增速；受益于低代码 IPD 开发流程，公司毛利率水平保持在 60%~75%，显著高于同行业。伴随经济复苏与政府 IT 预算改善，业务有望逐步复苏。 未来在数据要素领域，公司有望参与到地方振幅公共数据授权运营的建设中，并作为数据加工商的角色参与运营。

数字建筑：产品线全面，伴随经济复苏有望景气提升点刷软件。 我国住房、城乡建设部门和建筑企业的信息化渗透仍处于较低水平，市场潜力巨大。公司数字建筑业务包括数字住建、数字建造和数字造价，在计价软件、算量软件、投标服务、工地协同管理四个领域均进行了丰富的产品布局，围绕建筑企业的信息化需求打造产品闭环覆盖建筑业全生命周期。公司收入水平约在行业前三，伴随下游建设复苏，业务有望恢复。

盈利预测与投资评级： 我们预测公司 2023-2025 年收入 29.3/35.0/41.8 亿元， yoy+3.7%/+19.4%/+19.4%；归母净利润 5.1/7.1/9.6 亿元， yoy-11.5%/+39.8%/34.9%点刷软件。分别对应 EPS 1.54/2.15/2.9 元，对应 24/17/13 倍PE。 考虑到公司政企数字化领域排头兵地位，以及过往持续验证的优质商业模式和盈利能力，我们看好公司未来长期发展空间， 首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示： 政府 IT 预算增长不及预期；行业竞争加剧；招采行业放开进展不及预期点刷软件。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司车姝韵研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.71%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.87亿，根据现价换算的预测PE为20.4点刷软件。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为61.81点刷软件。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关点刷软件。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。