邓海清：量化交易占比越来越大 增加长期牛市出现的难度

主持人：鲁婧涵

9月27日至28日，凤凰卫视、凤凰网联合多家机构举办的“凤凰湾区财经论坛2023”将在香港、深圳同步举办量化交易的原理。广邀海内外政府官员、专家学者、行业精英围绕大湾区建设、中国经济、全球经济等话题展开讨论。在论坛开幕前夕，凤凰网财经联合中国基金报推出《湾区风云录》系列访谈，本期对话中航基金副总经理、首席投资官邓海清。

邓海清在直播中指出，当前A股的下跌，一个重要的影响因素就是量化机构的量化交易量比较大量化交易的原理。而量化交易的本质不是价值投资，而是短期投资。“所以很多做价值投资的人可能在短期会被量化交易整的比较惨，甚至连饭碗都会被砸掉的那种。”他说。

邓海清表示，当量化交易占比越来越大，长期价值投资的难度也会增加量化交易的原理。所以在目前，A股市场牛市的出现，而且是要出现一个长期的牛市，它的难度比在过去简单原始型交易市场下，难度加大了很多。

“一方面90%多的都是散户交易投资者，就像一群扛着锄头、拿着红缨枪的民兵；一方面是一帮带着坚船利炮、机关枪的量化交易者，共处于一个市场，然后大家一片厮杀量化交易的原理。”邓海清生动地形容，“就形成了中国A股市场非常奇特的，全球其他股票市场没有的一个景观。”

以下为直播对话节选：

邓海清：尤其现在中国A股的下跌，还有一个因素影响比较大量化交易的原理。就是大量的所谓量化机构的量化交易。量化交易的本质其实不是价值投资，而是短期投资。所以很多做价值投资的人可能在短期会被量化交易整的比较惨，甚至连饭碗都会被砸掉的那种。

当量化交易占比越来越大，长期价值投资的难度也会增加量化交易的原理。所以在目前，A股市场牛市的出现，而且是要出现一个长期的牛市，它的难度比在过去简单原始型交易市场下，难度加大了很多。

在衍生品或者量化投资占比达到了很高比例，又叠加上90%多的散户交易群体的环境下，就形成了中国A股市场非常奇特的，全球其他股票市场没有的一个景观量化交易的原理。一方面90%多的都是散户交易投资者，就像一群扛着锄头、拿着红缨枪的民兵；一方面是一帮带着坚船利炮、机关枪的量化交易者，共处于一个市场，然后大家一片厮杀。到底谁是长期价值投资者？谁是短期投机者？大家真的是一片混战的状态。